中金：短期持有黄金的机会成本较高

【中金：短期持有黄金的机会成本较高】中金研报指出，美国货币政策尾声、信贷紧缩、增长缓慢下行但不至于衰退等周期组合，意味着利率进一步冲高概率有限，但大幅下行空间尚未打开。这意味着大多海外资产在近期都难走出趋势性行情，四季度经济进一步放缓可能提供更好的配置机会。1）美债利率短期可能维持高位；2）美股盈利在“滚动式”放缓情况下盈利有支撑，深度调整风险不大，但估值偏高和流动性助力减少可能带来扰动。因此我们不建议追高，如果调整过多（我们测算金融流动性或对美股带来8~10%的回调压力），可以再度介入。3）催化黄金走势需要的衰退预期（实际利率下行）也仍需等待，短期持有机会成本较高。