下周A股大概率迎阶段性调整 基金解读：回调可看作牛市中途调整

港股鼠年首周表现不佳，A股节后又将如何演变？综合卖方研报和买方观点看，部分机构分析，节前私募的仓位整体较高，出于控制回撤幅度的要求，私募或将减仓避险。公募基金方面受各类基金股票仓位的刚性要求，更倾向于选择逢低加仓买入。

某公募基金首席分析师认为，在避险情绪驱动下，A股大概率会首先迎来一波普跌行情。但考虑到节前两融规模高企，这些资金的撤出需要一定时间，因此市场的调整可能不会一步到位。不过，这次市场反应的时间会比2003年非典时期更快，可能3月就见大底了。从市场的最大调整幅度看，上证综指在2700点会有较强的支撑，即节后上证综指的最大回撤幅度可能就在10％左右。

面对疫情对资本市场的冲击，平安基金认为，A股春节长假后开盘大概率会迎来阶段性调整。当然，市场的回调可以看作为牛市中途的调整，或带来配置机遇。具体来看，有此判断主要从下面两点进行分析：

1）短期来看，为对冲疫情带来的经济下行，预计流动性偏宽松格局持续，对A股形成利好。此外，股市是领先指标，而不是同步指标、更不是滞后指标；因此，可能在病例数据改善之前，股市便有望见到止跌回升。

2）中长期来看，对国内经济而言，参考2019年的中美经贸谈判，同样是事件性冲击，短期的外部冲击，反而刺激了国内的创新和改革，使得国内经济更加健康。此次疫情面前，我们看到了一些问题，相信这次疫情，也会进一步改善我们的治理结构、生活习惯等等，使得整个国家的机体更加健康。参考2003年应对非典的经济政策重点就是培育新的消费热点和经济增长点，在本次疫情下，国家或将同样把经济重点放在新兴产业上。新兴产业或有望加快发展势头，带来更强的长期经济增长趋势。因此，站在目前时点，我们维持以5G、新能源为代表的新一轮创新周期已经到来的判断。

基金如何应对此次疫情带来的市场波动？

引用中国证券报《港股反弹 ！疫情概念股2天半涨25倍！基金经理：沪指极限支撑2700点》观点分析，考虑到市场风险偏好将出现下降，因此游资会首先撤出，前期涨幅巨大的题材股行情或将告一段落。其次，节前私募的仓位整体较高，出于控制回撤幅度的要求，私募或将减仓避险。公募基金方面，由于股票型基金有股票仓位的刚性要求、混合型基金也有参考的股票仓位水平，同时考虑到节后普跌行情下，大体量资金的卖出效果也不是很好，因此更倾向于选择逢低加仓买入。可以预计，此次市场下跌过程中长线资金进入，偏短线的资金撤出，将出现较为充分的换手。

某私募基金经理表示，从目前情况来看，A股开盘下跌概率较大，若下跌较多，回撤达到8个点，就会考虑降低仓位控制回撤。

一位秉承长期持股的混合型基金经理表示，事件性波动带来的是逢低买入的机会。虽然节前股票仓位较高，但市场下跌后，股票仓位占比也会下降，相当于挪腾出了新的加仓空间，因此会继续择机买入。

哪些板块存在投资机会？平安基金表示，当前疫情仍处于发酵期，对餐饮、旅游、交运、文娱等行业的负面影响仍在持续，也将妨碍节后的地产、基建施工。预计受新型肺炎影响，一季度消费、投资增速或将维持低位，PPI回升势头或将被遏制。具体投资机会，站在目前时点，我们维持以5G、新能源为代表的新一轮创新周期已经到来的判断。