荀玉根：A股整体向上的格局没有变

今日早盘A股市场出现较大调整，海通证券研究所副所长、首席策略分析师荀玉根博士表示，A股市场调整是因为受到了海外市场的影响，这种影响是短期的。他称，全年来看A股市场整体向上的趋势没有变。

荀玉根表示，今日市场调整是受外盘影响，以美股为代表的海外股市近期下跌比较明显，原油价格也大幅下跌。海外市场下跌与海外疫情蔓延有关，不过这种影响对A股而言是短暂的。

首先A股有自身运行的内因，我国的疫情已经得到了控制，且此前市场已经反映了疫情的影响。

其次，美股与A股的估值水平存在差异。美股以标普500为例，PE是21倍，处于2005年以来70%以上的位置；A股以沪深300为例，PE是12倍，处于2005年以来30%的低位。美股估值偏高，受疫情的冲击肯定更大。另外，A股本身也在不断的进行制度改革，新证券法已经实施，相比外盘，A股更有优势。

荀玉根称，A股短期受到外盘影响，还会盘整蓄势，但往后看三个月甚至全年，A股整体向上的格局没有变。

A股从去年年初至今，已经进入到新一轮的牛市当中，这一轮牛市有三个主逻辑：第一是牛熊时空周期的轮回，A股大概五到六年会有一个牛熊周期轮回，这轮牛市才开始1年多、估值不高。

第二是企业净利同比见底回升，疫情会对企业一季度净利产生影响，但企业二季度净利会重新回升，预计全年A股净利增速是10%到12%（预计去年8%）。第三是资产配置的转变会带来增量资金进入资本市场。在推进金融供给侧结构性改革，支持国家产业结构转型过程中，居民资产配置可能会从房地产市场慢慢往权益市场均衡。