全球经济增长放缓 股市却屡创新高

外汇天眼APP讯 : 我们正经历最令人惊讶的牛市。过去的需求侧政策，大规模的流动性注入和低利率令经济变得“僵硬”，并将债务推高至历史最高水平，而全球经济增长却明显放缓。

在区，宏观经济反弹的念想正在消退，德国、法国、意大利以及西班牙的均相当糟糕。与此同时，日本的第四季度GDP的崩溃证明了被误导的增税确实有重大的负面影响。然而，风险资产却继续飙升，似乎形成了一种无穷无尽的看涨趋势。

在全球货币供应量为79万亿美元、主要央行资产负债表规模超过21万亿美元的情况下，不负责任的货币政策继续刺激过度的债务和过多的风险。当多数主权债券的10年期实际收益率为负值时，股票和金融交易的市盈率就会相应上升。然而，掩盖风险并不能消除风险。

德意志银行的数据显示，全球股市在2019年总资本增加了17万亿美元，这与各国央行每月增加数千亿美元的流动性高度相关。随着欧央行、日本央行、中国央行和美联储每月向市场注入数千亿美元资金，全球股市摆脱了糟糕的宏观经济、疲弱的盈利和政治风险。

欧央行的资产负债表已经占欧元区GDP的40%左右，宏观领先指标也显示出经济增长的进一步疲软。日本央行的资产负债表已经达到日本GDP的100%。美联储则表示扭转了所谓的正常化，自8月份以来，美联储的收支余额增加了11%。

此外，花旗银行表示，各主要央行的资产负债表在2020-2021年期间可能会达到2011年以来的最高水平，比2019年底增加近1万亿美元。

尽管各国央行对许多风险资产的估值仍维持在类似泡沫的水平，但投资者认为，经济增长预期下调、工业活动恶化和企业利润下滑，这些都不值得维持乐观。此外，人们对央行政策的信心可能有一天会消失。这就是为什么市场中会出现一些看似矛盾的指标:黄金和美元作为安全资产在同步上涨，但股市却也在飙升。

简而言之，全球央行的宽松货币政策刺激经济增长，但此种方法并不会永远有效，当它失效时，那么风险资产或将面临大规模抛售的局面，因此市场避险情绪一直居高不下。在当下日益困难的环境中，投资者需意识到市场中巨大的风险，并谨慎的寻求有吸引力的长期投资机会。