凌霄泵业产品出口80多个国家和地区 净利高增长负债率低至7.36%

历经43年发展，凌霄泵业（002884.SZ）的产品走向了全球，覆盖了80多个国家和地区。

凌霄泵业专注于民用离心泵的研发、设计、生产及销售，分为不锈钢泵、塑料卫浴泵、通用泵等三大系列。公司称其以质量取胜、以品牌抢市场，其产品具有较强国际竞争力。

目前，凌霄泵业产品出口至欧美、中东、东南亚等80多个国家和地区。基于此，凌霄泵业国内外市场贡献的营业收入几乎平分秋色。

近年来，公司经营业绩稳步增长。2月24日午间，公司发布2019年度业绩快报，显示其去年实现净利润（归属于上市公司股东的净利润，下同）2.79亿元，同比增长25.06%。净利润同比以两位数的速度增长，凌霄泵业从2016年保持至今。

备受关注的是，凌霄泵业的净利润增速超过营业收入，与之对应的是，近年来，公司产品综合毛利率、净利率均持续上升。

凌霄泵业的经营现金流持续净流入。上市之前的2014年，净流入金额为0.96亿元，去年前三季度达1.81亿元。

长期低负债率运营也是凌霄泵业的一大特征。2012年，其资产负债率曾达30.90%，2016年底为15.29%，去年9月底再度降至7.36%，目前，公司现金流充裕，无任何有息负债。

净利率连续四年上升

刚刚过去的2019年，凌霄泵业的净利润延续了两位数的同比增速。

根据凌霄泵业披露的业绩快报，2019年度，公司实现营业收入约11.35亿元，较上年同期的11.04亿元增长2.72%。净利润约为2.79亿元，上年同期为2.23亿元，同比增长25.06%。公司加权平均净资产收益率为21.23%，较上年同期的17.36%上升3.87个百分点。

从单个季度看，去年一二三季度，公司分别实现营业收入2.55亿元、2.61亿元、3.04亿元，基本上与上年同期持平。对应的净利润0.59亿元、0.62亿元、0.78亿元，均较上年同期的0.40亿元、0.55亿元、0.64亿元有较大幅度增长。同期，公司扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）为0.47亿元、0.54亿元、0.72亿元，上年同期为0.30亿元、0.46亿元、0.57亿元，同比也有明显增长。

公开可以查询到的经营业绩数据显示，2012年，凌霄泵业实现净利润0.69亿元，到2019年，其净利润增长了304.35%。期间，除了2015年下降1.06%外，其余年度均在增长，增幅均为两位数。其中，2016年至2018年，其实现的净利润分别为1.50亿元、1.88亿元、2.23亿元，同比分别增长31.82%、25.50%、18.48%。算上2019年，公司净利润已经连续四年保持了两位数增长。

经营现金流也一定程度上验证了凌霄泵业净利润的真实性。2016年至2018年，公司实现的经营现金流净额分别为1.50亿元、1.24亿元、1.96亿元，均为净流入，基本上接近净利润。去年前三季度，其经营现金流净额为1.81亿元，同比增长62.93%。

凌霄泵业的应收款项处于低位。2017年、2018年，虽然公司营业收入在11亿元左右，但期末公司应收票据及应收账款分别为0.70亿元、0.81亿元。去年9月底，其应收票据及应收账款为0.86亿元，仍处于低位。期末，公司存货为2.45亿元，略低于上年同期的2.66亿元。

凌霄泵业在财报中称，公司实行按照订单生产。由此可见，公司产品较为紧俏，基本上不存在去库存压力。

较好的经营业绩、良好的经营现金流，使得凌霄泵业处于无债务运营状态。截至去年9月底，公司无任何债务，与之相对应的是，货币资金为1.36亿元，理财产品约7.50亿元。期末，公司资产负债率仅为7.36%。

凌霄泵业的净利率接连上升。2015年至去年前三季度，其净利率分别为14.88%、18.41%、19.15%、20.21%、24.23%。2018年前三季度净利率为19.92%，对比去年估算，2019年净利率也将上升。由此，公司净利率连续四年上升。

43年专注泵业成就龙头地位

持续专注主业构筑核心竞争力，是凌霄泵业经营业绩持续向好的主要原因。

凌霄泵业的前身为成立于1977年的广东省阳春县电机厂，1992年12月25日，募集设立广东阳春凌霄（集团）股份有限公司，2001年更名为为广东凌霄泵业股份有限公司，2017年7月11日，公司在深交所中小板挂牌上市。

43年来，凌霄泵业一直专注于泵业的研发、设计、生产及销售，形成了集民用离心泵的设计、生产、销售和售后服务为一体的完整服务体系，是全球知名卫浴和水上康体设施、工业清洗及配套等企业的主要民用离心泵供应商。

凌霄泵业具有较强的技术优势。公司先后承揽了国家火炬计划项目，参与起草制定了中国“水泵用小功率异步电动机技术条件”机械行业标准和“小型射流泵”农业行业标准，为智能恒温休闲地池团体标准起草工作组起草单位。

在质量控制方面，公司泵产品获得中国CCC、欧盟CE、德国TUV、美国UL/ETL、澳洲SAA和欧盟RoHS等各项国内外产品质量认证，使得其产品品质在全球市场具有较强竞争力。

公司称，主导产品塑料卫浴泵系列产品在国内塑料卫浴泵行业稳居龙头地位，不锈钢泵系列产品站在国内同行业第一梯队。

凌霄泵业实现了电机水泵一体化生产工艺，形成了独有技术优势。公司称，可根据客户要求，针对不同电泵进行优化设计，生产与之匹配的电机，精确匹配、优化泵的体积和用料，降低产品运行能耗，降低生产成本从而降低价格。

高质量客户也是凌霄泵业的一大核心竞争力。公司介绍，其拥有一批属于所在行业及区域的技术引导型企业的高质量客户。目前，与公司长期合作的稳定客户超400家。

凌霄泵业介绍，公司产品拥有6大系列、600多个型号的规格品种，产品销售除了覆盖中国市场外，还出口至欧美、中东、东南亚等80多个国家和地区。