#对话王予柯# 我所管理的产品大多是利用权益、债券资产的对冲特性来平滑

#对话王予柯# 我所管理的产品大多是利用权益、债券资产的对冲特性来平滑组合净值曲线，实现净值稳健增长的公募产品。因为纯债类资产普遍具有波动率相对较低，但收益水平也相对较低的特性；权益类资产长期预期收益率会更高一些，但波动率也更高，二者在历史上多数时候均体现出“跷跷板”的效应。而我通过动态调整股债搭配的形式，在降低组合风险的同时追求提高组合收益率的目标，也就是常说的提升组合的风险收益比。根据中国股票和债券历史波动率测算，长期有效对冲的股债配比是10-30%的权益类资产，搭配70%-90%的纯债类资产，这样的股债配置比例，为产品获取长期稳健回报提供了基础。