广发证券：估值明显偏低 银行板块存在系统性机会

【广发证券：估值明显偏低 银行板块存在系统性机会】广发证券认为，银行板块存在系统性机会。国际对比来看，我国银行估值明显偏低。随着政策目标从稳就业转向养老金缺口，央国企准财政功能也将从支出转向收入，规模诉求下降，效率诉求上升，ROE有望企稳，分红率逐步提高，实现补充养老金缺口的宏观政策目标，前期线性悲观预期将被扭转，估值将迎来系统性修复，这也是是中特估的逻辑内核。资金面上，随着13-18年期间投放的非标资产逐步到期，保险等长期长久期资产缺口加大，ROE稳定且股息高的央国企会继续成为填缺口的优质资产。