高盛下调润啤及青啤目标价轻微上调百威亚太目标价

【高盛下调润啤及青啤目标价轻微上调百威亚太目标价】高盛发表报告指，华润啤酒(00291.HK)、青岛啤酒(00168.HK)及百威亚太(01876.HK)在7月至9月的啤酒销量下跌至持平，主要因为比较基数高，而重庆啤酒则有正面增长，主要受惠地区市场旅游业增长。该行预期第三季内地啤酒商销量由下跌10%至增长4.5%不等，但平均售价增长2.4%至6%，单位成本下跌0.9%至增加2%，因此持续经营增长料介乎5%至15%。计及沿岸地区天气不利影响及市场竞争因素后，估计高端品牌增长4%至10%，而润啤控制成本得宜，利润率料有较大扩张。该行预期润啤今年纯利增长17.9%，对百威亚太今年盈利预测大致不变，预计青啤今年纯利增20.5%，因应盈利及汇率预测改变，将润啤目标价由73.7港元下调至67.1港元，青啤目标价由105.1港元下调至92.8港元，百威亚太目标价由23.8港元轻微上调至23.9港元，维持三只股份买入评级。