景顺长城杨锐文：科技股回调，哪些板块可再次“上车”？

出品 | 搜狐财经

作者 | 徐佳雯

编辑 | 李春平

2020年，5G万物互联的时代即将到来，随着新冠肺炎疫情的逐步控制，5G的发展将占据经济恢复的重要地位，科技股、5G概念已成为投资者最看好的投资方向。

搜狐财经《基金佳问》栏目，对话各行业具有影响力的基金经理，结合目前经济形式，解读不同行业细分领域的投资策略，展望各行业板块中长期的投资机遇，为投资者讲解如何“避雷”挑选有潜力的基金产品。

做客本期《基金佳问》的基金经理，是来自景顺长城的基金股票投资部投资副总监杨锐文，本期的分享主题是科技股的投资策略以及未来可发掘的有潜力的细分领域。

担任景顺长城基金经理期间，杨锐文管理的多只产品收益突出。其中，景顺长城优选基金产品曾获“五年持续回报平衡型明星基金”，“公募基金20年”最佳回报混合型基金“等荣誉。

此外，杨锐文的投资理念为追求产业趋势下高成长股的超额收益，并投资符合产业发展趋势的持续高成长或者处于加速向上阶段的企业，分享企业投资性价比最高的那一段成长。管理基金产品期间，杨锐文始终保持行业分散、低换手率、降低交易损耗的投资风格，平均持仓周期超过6个月。

据Wind显示，杨锐文目前管理的景顺长城创新成长混合，仅139天内，任职期回报率达22.43%；此外，他所管理的景顺长城环保优势股票、景顺长城资源垄断混合以及景顺长城优选混合，近一年内产品收益率均超50%。

随着海外疫情的逐步扩散，国际资本市场大幅下跌，市场避险情绪急剧升温。3月4日，创业板指跌逾2%；科技类ETF全面回调，5GETF跌5.31%，芯片ETF大跌6.73%；半导体下跌3.55%。

（图片来源：东财客户端）

尽管科技股短期内回调明显，今年以来，半导体、5G等科技股持续走强，成为“最热门“的投资领域。据东财统计，申万一级行业中，半导体、国产芯片、互联网应用、计算机等60日内涨幅均超40%。

疫情期间，相对于餐饮、消费等处于停滞状态的行业来说，科技行业并未受到严重冲击，从细分领域来看，云办公、直播、视频、远程在线教育等线上办公以及网络游戏的普遍应用，使得资金加速涌入科技板块。

此外，5G时代的到来，万物互联时代，物联网、云计算、虚拟现实等均有望实现快速落地，安信证券表示，工信部和运营商的类似决定和表态意味着中国 5G 将迎来加速发展阶段，利好 5G 从芯片、网络到应用的整个产业链。

当前，科技板块短期内震荡，今年二月，大批科创主题基金排队入场，面对科技股整体涨幅、估值偏高的现状，投资者应该如何把握投资机会；科技股短期回调，是否是“基民”二次上车的好机会？

景顺长城基金股票投资部投资副总监杨锐文表示，从去年下半年到现在，科技股已经积累了一定的涨幅，在疫情的扰动下，今年的市场波动或会加剧。站在中长期角度，我们对A股市场、尤其是具有核心竞争力的科技企业一直都是持续看好的。

面对目前科技股的“主力军”芯片、半导体、AI等领域，杨锐文认为，汽车电动智能化也同样具有明朗的投资前景，包含大家所认识的新能源汽车。电动车和汽车的智能化是交融发展的，只有电动化才能实现高阶的智能化。

基金佳问：疫情期间，科技股表现“火热”，现阶段科技板块表现“抢眼”的原因是什么？

杨锐文：短期而言，疫情对股市会有一些影响，但不会改变长期向好的趋势。科技股的表现较好主要还是因为大家对科技创新的普遍看好，因为它代表着中国经济未来发展的重要方向。

基金佳问：除了目前“大热”的芯片、半导体、AI等领域，您认为科技板块未来还有哪些可关注的投资机会？

杨锐文： 我比较看好汽车的电动智能化，包含大家所认识的新能源汽车。电动车和汽车的智能化是交融发展的，只有电动化才能实现高阶的智能化。

我认为电动智能化主要包含两方面，一方面是汽车的电动化，另一方面是汽车的电子化，也就是汽车的含硅量不断的上升、电子比例不断提升的过程。不同于2010年至2011年智能手机阶段，中国企业只能做苹果产业链边缘零部件；如今中国的新能源汽车不仅可与日韩PK，还可以作为主角，具有全球化的竞争优势。

我们相信，如果现有的龙头企业能进入国际供应链，包括特斯拉、丰田日产产业链等，那么未来更有可能享受新能源汽车大浪潮的发展。

基金佳问：上周，海外市场大幅波动冲击了A股市场，科技ETF大幅回调，“血亏”的基民短期内应该如何应对？

杨锐文：从去年下半年到现在，科技股已经积累了一定的涨幅，在疫情的扰动下，今年的市场波动或会加剧。站在中长期角度，我们对A股市场、尤其是具有核心竞争力的科技企业一直都是持续看好的。

对于广大投资者而言，如果总是根据短期波动来频繁操作既会增加成本也容易错失行情，选择好的基金并坚定地长期持有或更容易取得较好的收益。

基金佳问：科技板块回调，短期内震荡，对于还未持有科技主题基金的投资者来说，您认为现在是否是基民“上车”的好时机？

杨锐文：近期受到全球疫情的影响，市场波动较大，但我们相信不久后中国经济会重新回到稳健增长的正轨上，如果短期市场下挫较大，或是入场的机会。

对于投资这个事情，我们还是希望大家不要过于看重当下的涨涨跌跌，多点耐心，多点信心，坚信长期的力量，相信专业的投资，对于大多数投资者，想要成功做择时交易并不容易，因此最佳方法是借助专业力量挑选好的基金长期持有，以追求获取较好的长期收益。

基金佳问：从中长期来看，疫情过后，市场仍将回归自身逻辑，5G时代的带动下，应如何看待5G带来的机遇？

杨锐文： 5G或将带来一个万物智能、万物互联的时代。现在回首4G时代，带来的不仅仅是更快的上网速度，更多的是商业模式的改变。手机游戏和短视频让大家爱不释手、支付宝及微信等支付方式几乎取代现金。

作为比4G网络快10倍以上、时延只有4G网络1/5的5G，将可以应用更多场景，包括物联网、AR/VR、云计算等。这将推动信息技术、电子设备、传媒等多个行业相关产业链的发展。

基金佳问：5G新周期启动，但5G产业链冗长，市场上5G概念股更是层出不穷，从产业发展视角看，对个人投资者来说，未来几年围绕5G投资，应该遵循什么样的逻辑路线，挑选哪一类型的股票？

杨锐文： 投资5G时代，一定要保持一个动态的投资视角来调整投资策略，在个股的选择上要重点研究公司管理团队的能力。

由于5G的应用场景可能非常广阔，涉及到的产业链非常多，对于个人投资者来说，在5G大时代的背景下聚焦整个TMT板块可能比专注其中细分行业轮动的胜率更高，或者直接配置相关的基金产品，让基金经理帮你投资，专业的事情交给专业的人来做。

基金佳问： 有市场观点认为， A股市场中，科创板的权重增大，未来有望成为A股“主战场”之一，对此您怎么看？

杨锐文： 科创板的出台时间刚好是中美贸易摩擦爆发期间，而科创板的六大行业和中国制造2025十大行业高度吻合，这表明政府希望通过市场化补贴代替行政补贴，通过证券市场向科创类企业输血造血。

从去年下半年科创板上市以来，科创板为全社会的新兴成长行业梳理了估值标杆，引导社会资源向科创企业流动。

另外，从政策面上，科创板和资本市场被放到史无前例的高度，社会需要资本市场发挥引导作用扶持新兴产业的发展。未来，随着新兴成长类上市企业数量的增多，科创板成为A股“主战场”之一是非常有可能的。

基金佳问：近期，科创板概念“火爆”，大批科创主题基金相继排队入场，科创主题基金未来的核心投资方向是什么？ 科创主题基金的选股逻辑以及投资策略是什么？

杨锐文： 在具体投资方向上，我比较看好芯片设计、创新科技产品、医疗科技、新能源汽车、传媒、汽车电子、新材料等，然后在上述行业中挑选极具竞争力的优质企业，陪伴它们一起成长，分享成长的红利。

基金佳问：特殊时期下，科创板第二轮解禁后，对科创板的影响有哪些？浮盈浮亏后，跟投机构应该如何做出投资策略调整？

杨锐文：我认为，解禁对科创板的影响其实是比较有限的，影响科创板股票走势的主要因素仍是基本面。

在投资角度，还是应该关注公司本身的质地，从公司所处的行业是否具有成长性、公司本身是否具有核心竞争力、管理团队能力等角度，挖掘具有长期投资价值的个股。

基金佳问：据Wind显示，您目前正在管理的景顺长城创新成长混合，近三个月内，回报率达17.11%，请问您的选股风格是怎样的呢？

杨锐文： 我的风格是很纯粹的成长风格，在符合产业趋势的行业中挑选具有高成长性的个股。我希望能够真正伴随企业的成长，而不是追涨杀跌。我期待能够寻找二十年前的格力、美的。