#香帅读书汇# 我们要明确一个概念，金融资产价格反映的是对“未来”的预

#香帅读书汇# 我们要明确一个概念，金融资产价格反映的是对“未来”的预期，而不是当前的经济形势。乐观的预期就会反映在价格上涨上，反之，悲观的预期就会反映成资产价格的下跌。从数据来看，2019年资本市场表现还不错，上证指数涨幅高达18%，中证全债指数涨幅达3.6%，汇率在7.8左右止跌反弹，全国房价上半年也是上涨的。背后的原因其实不难理解，因为中国经济的预期并不悲观。综合来看，我们国家2019年的经济增速有6.1%，虽然低于历史水平，但是远高于世界平均水平，而且我国的通货膨胀也并不严重，潜在经济增速只比既定目标低了一点，通过适度刺激措施可以追上来。所以货币和财政政策有较大的调整空间，这都为资产价格反弹提供了基础。这本书是写在2019年12月的，当时还没有爆发新冠疫情，当时我给出的预测是，2020年的政策会更积极，经济形势和资产价格都会好转。受疫情影响，我对2020年经济的看法稍微变化，从短期和中期来看，经济受到较大的外生冲击，复工情况不乐观，一季度经济数据会比较难看，所以政策力度会加大，利好资本市场；从长期来看，经济形势的大方向不变。