国寿安保基金李康：创精选88ETF配置价值突出

　　2月19日，国寿安保国证创业板中盘精选88ETF（以下简称“创精选88ETF”）将正式发行。拟任基金经理李康表示，创精选88ETF跟踪的国证创业板中盘精选88指数（以下简称“创精选88指数”）反映创业板市场财务较为稳健的中盘成长股的运行表现，成分股中科技股占比较高。从过往业绩表现看，创精选88指数中长期涨幅领先市场其他主流宽基指数ETF，且相关性较低，具备突出的交易价值和配置价值。

　　创业板中盘股价值有待挖掘

　　创精选88ETF是对目前创业板类ETF的有效补充，差异性十分明显。据李康介绍，创精选88指数是由国寿安保基金和深圳证券信息有限公司联合开发。该指数的选样条件包括：一是上市时间超过六个月的创业板A股；二是公司最近一年无重大违规、财务报告无重大问题；三是公司最近一年经营无异常、无重大亏损；四是考察期内股价无异常波动。

　　从指数成分股构成看，创精选88指数的成分股主要偏向于新经济行业，具有突出的成长优势。截至2020年1月下旬，该指数前五大权重行业分别为信息技术（53.79%）、工业（20.68%）、材料（11.11%）、医疗保健（9.61%）、消费（3.18%），信息技术在创业板各指数中占比最高，工业类企业多为节能环保、新能源及智能制造类板块公司，材料类企业包含了较多锂电产业链公司，代表了未来新经济的方向。

　　李康表示，创精选88指数定位创业板中盘股，与主板指数中的中证500定位相似。“创业板中盘股的价值尚未被充分挖掘。创精选88指数反映创业板市场财务较为稳健的中盘成长股的运行表现，为中盘成长风格。与创业板指数及创业板50指数实现差异化定位。”

　　有望跑赢创业板其他宽基指数

　　从过往表现看，创精选88指数自2012年12月31日的基日以来，涨幅领先市场主要指数，且与沪深300指数相关性较低，同时波动率和最大回撤较其他创业板宽基指数没有显著增加，具备突出的交易价值和配置价值。

　　具体看，2013年至2020年1月10日，创精选88指数的涨幅达235.56%，显著超过同期创业板指数166.75%的涨幅和创业板50指数143.15%的涨幅；创精选88指数的年化收益率达18.70%，同期创业板指数和创业板50指数的年化收益率分别为14.90和13.41%。

　　在李康看来，创精选88ETF具备两方面的投资价值：一是交易价值明显。从过去历次创业板股票反弹看，创精选88指数都是市场反弹的排头兵，能够提供充足的向上弹性和波段操作机会，适合投资者在行情明确时对创业板股票进行进攻型配置、或者构建均衡性组合。值得注意的是，国寿安保基金在创精选88ETF上市后将引入做市商，保证ETF的流动性。

　　二是配置价值突出。一方面，创精选88指数的成分股和创业板指数、创业板50、沪深300、中证500等指数均没有重叠性，因此指数表现与市场上多数大盘宽基指数的相关性较弱。投资者在进行资产配置时，可将其与大盘指数、个股进行搭配，从而进一步优化投资组合，获得较为稳健的投资收益。另一方面，其成分股中科技股占比较高，具有更高的盈利成长性，同时从估值水平看，截至2019年末，创精选88指数的市盈率（TTM）仅为35.2倍，显著低于创业板指数49.7倍的水平。

　　李康表示，从2019年的业绩预披露看，创业板企业盈利增速企稳主要来源于非蓝筹板块的业绩修复，叠加目前市场预期信贷政策放松，创精选88ETF有望继续跑赢创业板其他宽基指数ETF。