张曙东：再融资新规将给PE和VC行业带来多方面积极影响

　　中证网讯（记者 王辉）2月14日晚间，再融资新规正式发布并落地实施。对此，上海国际创投股权投资基金管理有限公司副总经理、管理合伙人张曙东2月17日发表分析观点表示，该项新规将给VC和PE机构带来多方面的积极影响。

　　第一，定增定价和限售条件大幅优化，VC/PE机构可以重返定增市场。不过两类基金可能受限，一是备案为“创业投资基金”的基金；二是部分政府引导基金类LP明确要求只能投资于非上市公司权益的。第二，再融资可选标的增加。一是创业板上市公司非公开发行要求（财务标准）放松，更多科技型特别是转型期的上市公司可以定增；二是由于之前再融资市场萎靡，一些优质上市公司也不愿意再融资，目前市场活跃了将重新激发相关上市公司进行再融资。第三， VC/PE机构的竞争会更加激烈。非公开发行对象数量的扩大，将使得VC/PE依靠资金规模优势抢项目不再容易。

　　此外，张曙东还认为，再融资新规明确要求上市公司及大股东等不允许提供收益保底，不许提供财务资助或补偿，这意味着VC/PE机构的投资手法要有变化。而未来科创板的再融资规则也有望做类似的修订，VC/PE的可投资范围也将会进一步扩大。