时隔一月隔夜利率再上2%，交易员：茫茫钱海，隔夜难求

3月10日，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，2020年3月10日不开展逆回购操作。因无逆回购到期，当日公开市场实现零投放零回笼。至此，央行已经连续十六个工作日暂停逆回购操作。

但从市场反馈来看，资金面已开始趋紧，尤其是短期资金。当日，隔夜shibor报2.0140%，上涨42.60个基点；7天shibor报2.2410%，上涨16.70个基点；3个月shibor报2.2250%，下跌1.30个基点。

值得注意的是，这是隔夜资金利率时隔一月再度回升至2%以上。春节后，随着央行下调7天逆回购利率，隔夜资金利率于2月6日回落至1.81%，此后大约在1.5%左右徘徊，直到3月10日重新站上2%。

长江证券首席宏观分析师赵伟表示，前期流动性宽松，主要缘于央行货币支持、资金滞留金融体系等因素。为缓解疫情影响，央行加大公开市场操作、下调逆回购等利率，并通过专项再贷款、再贷款再贴现提供8000亿元优惠资金；同时，实体需求尚未完全恢复，资金滞留在金融体系，加之节后资金逐步回流银行，共同推动货币市场利率明显回落。

赵伟认为，近期货币政策操作，更加注意结构性引导。随着经济活动恢复、“通胀”预期修正等，流动性过度宽松的局面或有所矫正。

实际上，3月9日资金市场已开始偏紧。“市场还在预计隔夜资金像前些日子一样宽松时，怎料平静之下暗潮涌动？随着融出放缓，需求堆积，3月9日短期资金面收紧起来，茫茫钱海，隔夜难求。”西南地区某农商行资金交易员称。

他介绍，3月9日午盘后质押信用债融入短期资金的价格继续攀升，隔夜7天品种成交至1.90%~2.20%以上。

受资金面收紧影响，3月10日债市也出现回落。Wind数据显示，3月9日中国10年期国债活跃券收益率下跌10个BP报2.52%，突破2016年的低点，创2002年以来的新低；30年期国债活跃券收益率降15个BP报3.13%。期货方面，国债期货大幅收涨，盘中三大主力合约均创上市以来新高。

但3月10日，国债期货大幅收跌，10年期主力合约跌0.76%，5年期主力合约跌0.46%，2年期主力合约跌0.20%。现券方面，10年期国债收益率回调13BP至2.65%。

中金公司固定收益部董事总经理陈健恒表示，在全球降息潮和利率下降趋势不逆转的情况下，中国国债收益率继续下行的空间还是有的，即使按照2.2%-2.3%这个不算激进的目标看，10年国债收益率在目前的水平上还有30-40bp的下行空间。“如果激进一些，想象力更大一些，那么这个下行空间就更大了。”

相关推荐：

“这波牛市措手不及”：10年期国债收益率创18年新低

更多内容请下载21财经APP