海航流动性困难，悬而未决，子公司渤海信托项目值得投吗？

这两天，海航上了金融圈的热搜榜

2017年12月末，海航总资产规模高达1.23万亿，负债7000亿，疯狂扩张，债台高筑，2017年，海航净利润还高达81亿，2018年却，净亏损达到49亿；在过去的2年中，海航集团主动降低了300亿元负债，同时总资产却消减了2500亿元，亏损的黑洞在逐渐扩大。

终于，疫情成压垮骆驼的最后一根稻草！

2020年，四年一次的2月29日，海航集团官网宣布，海南省政府牵头会同相关部门派出专业人员共同成立了“海南省海航集团联合工作组”，联合工作组将全面协助、全力推进本集团风险处置工作。

此前2月19日，网传海南省政府正在与海航谈判，接管海航。次日，一位海航高管便否认了这一传闻。

而据兽楼处报道，海南省政府派驻海航的工作组，已经入驻海航两年。“刚开始只是政府和银行组成的债权人协调委员会，第二年才开始称联合工作组。今年是他们在这里的第三个年头。”

此次，联合工作组组长由海南省发展控股有限公司董事长顾刚担任，常务副组长由海南洋浦经济开发区管理委员会主任任清华担任，副组长分别由中国民用航空中南地区管理局副局长李双臣、国家开发银行信贷管理局副局长程功担任。

海航真的要政府接管国有化了吗？

有权威知情人士接受了第一财经记者的独家专访。知情人士称：“这些都是小道消息，捕风捉影，想当然。”

此次工作的主要任务很明确，就是加强航空安全；加大流动资金救助；进行下一步债务和资产处置准备。

受海航集团此次事件影响，2月中旬有投资人一开始拟投渤海信托海安政信项目，最终投资人担心海航最为渤海控股股东，会影响渤海信托运营，和后期信托项目的兑付；转而投了华鑫信托的项目。我们暂且不讨论华鑫和渤海对应两个项目的优劣；但心里肯定会范嘀咕，海航目前流动性困难状况，真的会影响渤海信托，影响项目兑付吗？

答：非也！

首先，海航是海南省经济的支柱，海航以一己之力占据了全省前100名企业营收的6成。拯救海航，对于海南省来说，或是没有第二条路可走的必选项。海航似乎真的会大而不倒。

其次，渤海信托，海航持股77.9%，是海航的绝对控股子公司，于1983-12-09成立，前身是河北国际信托，持有价值连城的信托牌照；虽是母子关系，但根据《中华人民共和国公司法》第十四条，子公司具有法人资格，依法独立承担民事责任。

同时，渤海信托经营状况良好，2019年信托业协会评级A；另根据公开数据显示：2018年渤海信托累计管理资产规模6340.7亿元，其中自营资产140.37亿元；营业收入19.84亿元，净利润10.16亿元；

根据《信托公司净资本管理办法》公布的相关数据指标显示，渤海信托各项指标远高于监管标准；

截止2020年，公开数据显示渤海信托已计提2.75亿信托赔偿准备金！

结论：海航集团的流动性困难，从公司架构和财务数据来看，对渤海信托的正常经营无不良影响；信托项目的选择，除了考量管理人，穿透项目底层更重要！