正荣地产：机构一致目标价6.26元

金融界网站讯2019年正荣地产先后获得包括境内外13家知名投行机构出具的点评研报，机构给出的最新平均目标价为6.26元。2020年1月，正荣地产披露了全年经营数据，实现1307.08亿合约销售，完成全年销售目标。

正荣地产始终秉承稳健投资原则，密切关注土地价格及政策变化，2019年以来拿到的土地均围绕六大区域核心都市圈深耕，多次拿地恰逢当地城市房地产回暖周期和政策利好。土地储备规模在2019年良性稳步上升。大华继显指出，公司的抗周期土地收购策略降低了核心城市的土地购买成本。即使在整体下滑的销售环境下，正荣仍能保持超过25％的毛利率。

机构高度肯定正荣地产近年来在优化债务结构、降低负债率方面取得的成果。基于融资渠道拓宽、负债率下降、财务管理能力提升，机构对正荣地产未来财务状况持乐观预期。大华继显预期正荣地产未来2-3年的财务结构将大幅改善。建银国际预计正荣地产中期净负债比率将维持在80％以下。

目前，券商机构普遍认为正荣地产的市值被市场低估，基于其强劲的销售增长和财务结构的持续改善，未来升值空间大。德意志银行给予正荣地产最新目标价每股6.76港元，较现价有潜在31％上升空间。海通国际基于分类加总估值法估算其资产总值为760亿人民币，目标价7.5港元。建银国际预期正荣地产2018-2021年的核心利润复合增长率高达45％，重申“买入”评级，将其目标价由每股5.47港元上调至每股6.5港元。同样重申“买入”评级的还有巴黎银行，将正荣地产目标价上调至每股6.43港元。华泰金融在研报中给予正荣地产“买入”评级，目标价上调24.5％至6.1港元。

在进入高质量发展期的正荣地产，目前全国性布局已基本完成，财务结构持续优化，获取项目时将有更强的自主权，因此在2020年盈利能力有望进一步提升。