中信建投：石英砂、坩埚供需紧平衡，预计价格持续上涨，但不会成为硅片生产瓶颈

【中信建投：石英砂、坩埚供需紧平衡，预计价格持续上涨，但不会成为硅片生产瓶颈】 中信建投研报判断，2023-2024年高纯石英砂供应都将比较紧张，构成软约束，但不会成为光伏产业链的卡脖子环节，因为硅片端还有调节空间。需求方面，我们预计2023-2025年全球光伏硅片对应高纯石英砂需求量分别为9.3、13.1、16.8万吨，通过延长单个石英坩埚的使用时长25个小时、提升拉晶速率0.1mm/min，缩短复投料时间3h，提升方棒成品率3pct，预计2023年光伏高纯石英砂需求量最多可以减少1.9万吨至7.4万吨；供给方面，由于稳定的矿源稀缺，检测和提纯技术壁垒较高，国内厂商扩产高纯石英砂步履维艰，海外供应商尤尼明、TQC又考虑其石英矿有云母、长石这类低价伴生矿也对扩产较为慎重，最终扩产的压力绝大部分落在了太平洋石英股份肩上。根据各家供应商扩产节奏，我们预计2023-2024年光伏高纯石英砂产量分别为9.5、15.2万吨。