国泰君安：拐点之后 白酒需求分化有望弥合

【国泰君安：拐点之后 白酒需求分化有望弥合】 国泰君安指出，拐点之后，白酒需求分化有望弥合。当下白酒仍呈现局部复苏态势，消费需求更多依赖场景驱动，居民收入、信用扩张等经济变量带来的消费较为低迷，白酒的高端、腰部价位消费刚性；考虑到后续地产政策优化带来的经济变量改善，我们预计高端、次高端价位或将释放更强的需求弹性，白酒需求的结构性分化有望弥合。中期维度，建议坚守业绩确定性，增持高端白酒贵州茅台、泸州老窖、五粮液，以及区域性龙头迎驾贡酒、今世缘、金徽酒、古井贡酒、洋河股份等；短期维度，把握政策及经济预期反转下的成长行情，建议增持水井坊、山西汾酒、舍得酒业、老白干酒、酒鬼酒等，港股建议增持珍酒李渡。