非上市险企赚钱能力哪家强？泰康人寿、国寿财险各登榜首

近日，非上市保险公司2019年四季度偿付能力报告相继披露，综合偿付能力充足率、净利润等指标透露了保险公司的赚钱能力。

根据21世纪经济报道记者不完全统计，泰康人寿、国寿财险位居非上市人身、财产保险公司净利润榜首；中法人寿、渤海财险在非上市人身、财产保险公司中，综合偿付能力充足率垫底。

2月1日，银保监会副主席曹宇在接受媒体采访时表示，整体来看，我国保险业保持稳健运行，保险公司综合偿付能力充足率247.5%，流动性稳定，风险抵御能力较强。

根据21世纪经济报道记者不完全统计，截至目前，已有60余家非上市人身险公司发布2019年四季度偿付能力报告。报告数据显示，中法人寿、珠江人寿、富德生命人寿、弘康人寿、上海人寿、中融人寿、恒大人寿、建信人寿、君康人寿、前海人寿10家综合偿付能力充足率暂时落后。

其中，中法人寿以综合偿付能力充足率-16131%垫底。中法人寿一直面临着偿付能力不足的风险，公司资本金长期未得到补充，在以风险为导向的偿付能力评估体系下，经营费用支出导致实际资本持续下降，总体偿付能力低于监管要求。

近几年，中法人寿长期依靠大股东借款度日。2019年12月，中法人寿发布公告称，与持有中法人寿50％股权的股东鸿商集团签署借款协议关联交易，借款500万元。根据公开统计，这是自2017年以来中法人寿第18次向股东借款。

在净利润中，泰康人寿、阳光人寿、中美联泰大都会人寿、富德生命人寿、中邮人寿、中信保诚人寿、民生人寿、招商信诺人寿、中意人寿、工银安盛人寿10家净利润暂时领先。

其中，泰康人寿再次以净利润210.08亿元位居榜首。透视其商业模式，2007年，泰康突破传统寿险业务，尝试进入养老服务领域，2009年取得行业首个由原保监会批准的投资养老社区试点资格。2012年，泰康推出行业首个对接养老社区的保险产品“幸福有约”。截至2019年底，泰康之家养老社区已落地全国18个城市。因为医疗和养老密不可分，泰康又进入医疗领域，在每家养老社区均配建康复医院的同时，通过自建、投资和合作等方式，打造多层次医疗服务网络。在这些探索与实践中，泰康从传统的虚拟保险业务，延伸到实体的医养健康服务领域，形成保险支付端、医养服务端两大体系。

值得一提的是，备受关注的幸福人寿开始扭亏为盈。2019年12月16日，中国信达于上海联交所完成幸福人寿50.995%股权转让挂牌程序，与联合受让方诚泰保险及东莞交投集团签署产权交易合同，拟向该两方转让股权，总对价为75亿元。其中，诚泰保险以44.12亿元对价受让30.39亿股股份，占幸福人寿总股本30%；东莞交投集团以30.88亿元对价受让21.27股股份，占幸福人寿总股本20.995%。两家受让方，已支付15亿元保证金。

参考上市保险公司净利润预增的原因，主要受投资收益、非经常性损益的影响。国泰君安非银金融行业首席分析师刘欣琦解释称，一是2019年权益市场整体回暖，保险公司投资业绩同比改善；二是税收新政下2018年税收汇算清缴部分于2019年报表体现，且税收新政有助于全年实际税率同比下降。

在财险公司中，渤海财险、浙商财险、富邦财险、利宝财险、前海联合财险、珠峰财险、苏黎世财险、华海财险、都邦财险、安华农险10家综合偿付能力充足率暂时落后。

其中，渤海财险以综合偿付能力充足率113%暂时垫底。2019年12月，天津产权交易中心公布了渤海财险的增资项目，拟通过公开挂牌方式募集资金不超过10亿元，意向投资方认购股份每股价格不得低于（含）1.0331元，增发股份不超过96800万股，对应持股比例不超过29.74%。对于此次募资的用途，渤海财险表示，主要用于该公司偿付能力的补充以及对投资、非车险领域发展的支持。

事实上，财险公司在车险和非车险领域的发展模式选择，是颇受关注的话题。2020年1月，银保监会副主席黄洪在国新办发布会上谈及车险时表示，2019年车险保费收入8189亿元，财险公司63%的保费来源于车险。

黄洪表示，这些年来，银保监会在加强市场监管方面对车险监管加大了力度，也取得了积极成效，但是由于长期以来存在的深层次矛盾和问题仍然没有得到根本解决，高定价、高手续费、粗放经营、无序竞争、数据失真的问题仍然存在，加快车险改革已经是摆在银保监会面前的一项紧迫任务，所以2020年监管工作会将车险特别提出来。

黄洪表示，这些年来车险进行了一些改革，但只是一些小改革。真正触及根本利益的改革，触及利益藩篱的改革，深水区的改革还没有开始。养老险、健康险，在2013年进行了彻底改革，即人身保险汇率形成机制的改革。这次车险改革也是要往市场化方向改革。

2019年，非车险业务比重不断提高。中国保险行业协会监测分析，2019年上半年，互联网非车险保费规模首次超过互联网车险，互联网财险市场进入了新的发展周期。

瑞士再保险研究院报告显示，未来几十年，非寿险板块将面临根本性的结构性转变，目前的主导业务——汽车保险的保费可能会下降。这一潜在的下降趋势将是先进驾驶辅助系统和自动驾驶汽车技术不断发展的结果，这些技术预期将导致理赔减少，从而降低车险费率和保费规模。

在净利润中，国寿财险位居榜首。国寿财险2020年工作会议信息显示，2019年，国寿财险实现保费收入770.24亿元，同比增长11.46%，重返超市场增长快车道；实现净利润21.23亿元，超过近三年净利润总和。成功入围民航机队共保体；保费贡献超千万的重客项目达31个，合计保费贡献8.94亿元。

此外，阳光新保由盈转亏。一些业内人士认为，随着一些债务风险出现，信用和保证风险等险种蕴含的风险较大，对市场主体的风控要求高。对于绝大多数不具备风控能力的公司，建议审慎介入相关业务。

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