伊利股份：优势品牌活力依然 跨品发展长远可期

国信证券指出，2019年在行业增速回落、成本上升、竞争加剧背景下，伊利依靠产品创新、渠道渗透、品牌营销保持稳定增长：2020年坚定看好公司产品升级、渠道下沉深耕，成本加压下竞争环境有望缓和，费效比提升，内生外延发展实现千亿目标，跨品类中长期空间广阔，新激励方案有利于激发管理层活力。小幅上调2019-2021EPS为1.18/1.30/1.51元（原预测为1.18/1.29/1.50元），对应28/25/22倍PE，一年期目标估值为36.4-39.0元（原32.3-34.8元），维持“买入”评级。

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