国际油价进入熊市！沙特、俄罗斯等国减产意愿再度出现分歧

原油进入熊市，地炼企业有多少能抗住寒冬洗礼？

原油市场 熊市 地炼企业

共2200字｜建议阅读时间4分钟

文 | 沐雨

2020年1月初，受地缘局势恶化以及贸易前景向好推动，国际原油市场走强，布伦特原油价格一度突破70美元大关。

布伦特原油价格近两月走势图

可是，油市好景不长。伴随新冠肺炎事件的刺激，油价急转直下，布伦特原油甚至跌破54美元/桶关口，跌至一年多来的最低水平，较1月8日录得的高位跌幅超过20%，符合熊市的定义。

如此，油价重挫对国内油气行业的冲击已不可避免。

宏观来看，产业链上游、中游经济效益将受损，但整体具备国家能源安全保障的托底，而与消费端联系紧密、竞争更激烈的下游企业，尤其是体量有限、现金流并不充裕的地炼企业，正面临一场全新的危机大考。

01、国际原油市场进入熊市

多年以来，随着经济高速增长的驱动，中国成为石油需求增长的主要贡献者，深刻影响着原油市场行情。

2020年开年之际，新冠病毒尚未引发全球关注。彼时，OPEC预测中国将占今年全球石油需求增长总量的四分之一以上。国际能源署（IEA）更是预计，中国原油增量需求在全球中的占比将达到40%左右。

可是，历经月余的发酵，新型冠状病毒疫情就将全球原油市场情绪推向了至暗时刻。

这期间，国内鉴于新型冠状病毒疫情防控需要，不少省市采取了高速限行、公共交通停运、工厂复工延迟，企业停工减产等罕见的举措，以应对病毒传播。

如此种种，都对国内原油消费需求造成直接冲击。

高盛（GoldmanSachs）在2月6日报告中预计，中国原油需求将减少200至300万桶/日。以我国每天约1400万桶的原油消耗量估算，疫情造成的需求降幅近乎相当于总消费量的20%。

高盛集团全球大宗商品主管Jeffrey表示，当前原油需求受到的冲击规模与2008至2009年全球金融危机时相当。

无独有偶，能源咨询公司Wood Mackenzie同期下调了对2020年中国年度原油需求增长的预测，较1月初的预期下调了20万桶/日，至1300万桶/日，这将是中国2009年以来首次出现同比下降。

从全球来看，疫情如同一只“黑天鹅”，改变经济周期的可能性虽不大，但短期将对全球经济造成一定冲击。

有预测显示，疫情或将对2020年全球GDP产生0.44%的负面影响，将根本性影响世界能源市场需求。

英国石油公司(BP)首席财务官Brian Gilvary在2月4日接受采访时指出，由于疫情爆发造成的经济放缓可能会使2020年全球原油消费减少30至50万桶/日，约占全球总需求的0.5%。

在此之前，全球原油消费预计每天会有120万桶的增长。

从上不难看出，1月份以来国际油价的持续走低，走出阶段性熊市行情，正是源于原油消费的锐减以及投资者忧虑情绪的释放。

02、OPEC+摇摆不定，或难救市

面对如此情形，OPEC减产联盟显然嗅到了原油市场过剩的危机，表示除非采取行动遏止跌势，否则油价会继续下跌。

2月4日，石油输出国组织OPEC及其盟国齐聚维也纳，围绕原油价格进入熊市，石油产量削减的议题，进行了为期三天的艰难讨论。

令油市多头失望的是，针对减产与否，全球主要油气生产国有自己的考虑。

知情人士透露，以沙特、伊拉克为首的“减产派”表示，继去年12月减产170万桶/日，欧佩克及其盟友应在短期内大幅削减原油产量，考虑深化减产规模至少50万桶/日，并延长至6月。

与沙特力推减产不同，俄罗斯能源部长诺瓦克4日表示，他不能肯定现在是否到了加大原油限产力度的时候。

于是，因为减产规模和持续时间的分歧，OPEC及其盟国未能就削减原油产量达成一致。

按照2月9日阿塞拜疆能源部部长的表述，OPEC+不打算就新冠肺炎疫情召开紧急会议，这意味着原定3月举行的OPEC+会议不会提前，深化减产提议将暂时搁置。

从供需面出发，在疫情未得到有效控制，原油需求全面提振的情况下，即便OPEC深化减产，也难以根本性的扭转全球原油市场供需状态。因为减产的努力，很大一部分将被以美国为代表的非OPEC产油国的增产抵消。

美国能源信息署（EIA）预计， 2020年美国原油日均产量预计为1290万桶，相对2019年原油平均日产量增加80万桶。

与此同时，美国原油库存处于季节性高位，对原油价格来说算是潜在利空。

美国石油协会(API)4日估计，截至1月31日的当周，原油库存增加418万桶，超过了预期的280万桶；汽油库存增加196万桶，这是继上周飙升327万桶之后的又一次增加。

03、地炼企业面临危机大考

不可否认，2020年的油市黑天鹅对全球油气行业都提出了挑战，但就产业链条而言，国内炼化企业的形势更显急迫。

疫情期间，国内终端能源消费疲软，炼厂难以如同往常出售自己生产的石油产品，致使库存不能有效压减。

据彭博社报道，受此影响，中国最大炼油企业中石化计划在2月将产量减少13-15%。

除了中石化，中海油和中化集团下属炼厂也在做减产预案，幅度在5-10%，中石油部分炼厂表示，也将着手降量操作。

反观私营炼厂，在大炼化的挤压下，加之如今疫情的影响，更是雪上加霜。

以山东地炼为例，鉴于疫情防控措施，山东多数地区的高速危化品禁运，原料无法及时运送至炼厂，同时山东地区各炼厂出货缓慢，销产比甚至不足一半。

隆众资讯数据显示，截至2月3日，山东常减压装置实际炼能在200万吨/年及以上的地方炼厂，开工率跌至47.55%，为三年内新低。

多位山东地方炼厂人士表示，目前开工率较低，若市场继续低迷，山东地炼装置停工现象或变得普遍。

更严峻的是，地方炼厂为刺激市场成交以及正常运营，采取降价促销，盈利情况并不乐观。

截止当前，山东地炼单套催化装置理论炼油盈利398元/吨，较上次测算的盈利幅度减少219元；山东地炼单套焦化装置理论炼油盈利658元/吨，较上次统计的盈利幅度减少132元。

如此来看，平稳走过这场油市寒冬，或成为许多地方炼厂亟待思考的问题。