中信证券：美股互联网板块有望自下半年开始逐季改善&好转

【中信证券：美股互联网板块有望自下半年开始逐季改善&好转】中信证券认为，源于宏观逆风等因素影响，近日Snap下调二季度业绩指引，盘后下跌30%，亦导致美股互联网板块跟随下跌。我们判断，板块短期面临的宏观逆风预计仍将延续，但有望自下半年开始逐季改善&好转，当前市场担忧明显过度：1）宏观数据层面，美国4月零售数据依旧保持双位数以上增长，整体依然维持强劲，同时供应链拥塞亦开始显著缓解；2）市场格局层面，据Apptopia数据，4月TikTok单MAU时长增速环比3月小幅下降。短期来看，持续高通胀、疫情后商品消费向服务消费的结构迁移等，叠加复苏后周期经营杠杆效应的减弱，均可能导致美股互联网企业盈利持续承压。中期维度，仍未消失的用户红利、云计算等高景气2B业务的贡献提升等，以及当前位于历史中下沿的估值水平等，均支撑我们持续看好板块中期布局机会，在我们覆盖的大型互联网公司中，未来6~12个月维度，我们的偏好顺序依次为亚马逊、谷歌、Meta。