摩根士丹利：予理文造纸(02314.HK)目标价2.7港元

【摩根士丹利：予理文造纸(02314.HK)目标价2.7港元】摩根士丹利发表研究报告指，理文造纸上半年纯利按年跌57%，每吨净利润达到292元，业绩符合预期，主要受到成本上升及市场需求疲弱所拖累。该行又指，行业基本面疲软的情况下，内地造纸企业近期专注进行密集式生产线维护，受市场供应减少影响，8月份瓦楞纸及牛皮箱板纸库存略有下降，但仍处于历史高位，加上新产能继续上线，供应增加和需求疲软预期继续对下半年纸价构成压力，计及生产成本高企，预料下半年利润率继续受压，给予理纸目标价2.7港元，评级减持。