上周基金仓位整体微降

　　□恒天财富 李洋 朱艳腾

　　上周A股持续下跌，沪指再创年内新低。沪深300下跌6.21%，上证指数下跌4.91%，深证成指下跌6.29%，中小板指下跌5.91%，创业板指下跌5.69%。截至上周五，上证A股动态市盈率、市净率分别为12.36倍、1.33倍，市盈率、市净率有所下降。

　　以简单平均方法计算，上周全部参与监测的股票型基金（不含指数基金，下同）和混合型基金平均仓位为67.24%，相比上期下降0.14个百分点。其中，股票型基金仓位为89.91%，上升0.26个百分点，混合型基金仓位为64.46%，下降0.19个百分点。从细分类型看，混合型基金中，灵活配置型基金仓位下降0.36个百分点，至62.46%；平衡混合型基金上升0.59个百分点，至55.15%；偏股混合型基金仓位下降0.09个百分点，至86.07%，偏债混合型基金仓位上升0.37个百分点，至24.38%。

　　以净值规模加权平均的方法计算，上周股票型基金和混合型基金平均估算仓位为74.45%，相比上期下降0.05个百分点。其中，股票型基金仓位为90.95%，上升0.5个百分点，混合型基金仓位为72.46%，上升0.09个百分点。从细分类型看，混合型基金中，灵活配置型基金仓位上升0.45个百分点，至64.07%；平衡混合型基金下降0.21个百分点，至64.54%；偏股混合型基金仓位下降0.27个百分点，至86.63%，偏债混合型基金仓位上升0.47个百分点，至21.9%。

　　从监测的所有股票型和混合型基金的仓位分布来看，上周基金仓位在九成以上的占比29.4%，仓位在七成到九成的占比33.7%，仓位在五成到七成的占比8.4%，仓位在五成以下的占比28.5%。上周加仓超过2个百分点的基金占比17.5%，28.6%的基金加仓幅度在2个百分点以内，35.1%的基金仓位减仓幅度在2个百分点以内，减仓超过2个百分点的基金占比18.7%。

　　上周央行通过MLF投放资金1000亿元，无逆回购操作，周内净投放资金1000亿元。上周资金面维持宽松，DR001和DR007均创历史新低，银行间现券收益率下行，市场预期资金面将维持宽松。上周国内债市先弱后强，10年期国债期货震荡下行，受海外资金流动性影响，国内债券资产遭到抛售，债市受到一定影响。

　　A股上周持续下行，申万一级行业均未能取得正涨幅，其中建筑材料和商业贸易行业相对抗跌。海外疫情造成的恐慌情绪持续影响A股，北向资金连续净流出，A股相对抗跌但仍然受到影响，沪指创年内新低。随着全球权益市场大幅回落，疫情造成的恐慌情绪得到一定宣泄；同时多国央行纷纷出台刺激政策对冲疫情风险，市场情绪短期有望缓和；叠加国内疫情控制较好，短期A股市场有望出现反弹行情。长期来看，市场仍大概率修复上行。

　　具体到偏股型基金配置上，建议投资者坚持长期投资与价值投资的理念，把握当前A股点位较低且长期修复向上的投资机会，运用均衡风格配置来获取市场的修复收益，择取配置低估值绩优股的基金并长期持有；具体到债券型基金配置上，债券市场近期或继续震荡，建议投资者选取优质债券产品，首选配置高等级信用债产品。