大和：下调中国平安(02318.HK)目标价至36港元 评级沽售

【大和：下调中国平安(02318.HK)目标价至36港元 评级沽售】大和发表研究报告指，由于产品组合及销售渠道质素下降，表现疲弱，预期将显着压缩中国平安利润率，令其上半年新业务价值(VNB)按年下跌28%，第二季平安寿险VNB料将下跌17%，主要由于经纪渠道首年保费未见增长，令利润率恶化。大和指，由于客户改为投向银保，产品结构趋向储蓄转变，加上过分强调交叉销售模式，预期利润率将继续下降；又表示得益于平安银行及平安产险的综合比率改善，预测平保上半年税后净营业利润将按年增长8%。大和重申中国平安沽售评级，目标价由38港元下调至36港元，估计第二季经纪数量将按季进一步下降5%。