A股老牌百货商场艰难求生，除了股东给钱还有什么招？

近日，已走过近30个年头的老牌商城“友谊商店”因经营管理面临巨大困难，再一次迎来控股股东的财务资助。值得一提的是，多年业绩亏损净资产为负的友谊商城自身造血能力几乎丧失，控股股东已经多次资助。而在传统零售行业态势持续低迷之下，传统百货零售类上市公司的日子也并不好过，多家公司因业绩连续亏损，股票面临退风市险，企业亟待突围。

友谊商店自我“造血”不足，控股股东再次财务资助

2月18日，北京首商集团股份有限公司（证券简称：首商股份，证券代码： 600723.SH）披露将为控股子公司北京友谊商店股份有限公司（以下简称“友谊商店”）提供财务资助公告。

（图片来源于网络）

资料显示，首商股份主要业务是商业零售，经营模式以联营、租赁和品牌代理为主。公司旗下拥有“燕莎商城”、“燕莎奥莱”、“西单商场”、“贵友大厦”、“新燕莎MALL”、“友谊商店”、“法雅公司”等商业品牌，涉足都市百货、奥特莱斯、购物中心、品牌代理等多个业态。主营门店遍布北京、天津、成都、兰州、乌鲁木齐等多座大中城市。首商股份与王府井（600859.SH）同属于北京首旅集团。

据披露，友谊商店为首商股份控股86.87%的子公司。近20多年来，友谊商店由于物业逐渐严重老化，并且日益严格的消防监管也造成该公司符合条件的对外租赁物业不断减少，使得友谊商店经营管理工作遇到了巨大的困难。截止2019年末，该公司累计亏损已达到1.71亿元（未经审计）。

为确保友谊商店平稳正常运行，此次首商股份董事会同意公司2020年度继续对友谊商店进行财务资助，金额为3000万元。目的是为了友谊商店能够更好地开展经营管理工作，调整商品结构、突出核心商品经营，促进经营业绩的提高，全力以赴减亏增效；加大安全工程投入，减少经营中的不确定因素。同时稳定员工队伍，保证员工收入。

值得一提的是，首商股份曾在2018年4月及2019年2月份分别披露为友谊商店提供金额不等的财务资助。

其中，2018年度首商股份向友谊商店提供总额度为2930万元的资金资助。2019年2月21日，首商股份又一次披露对友谊商店提供财务资助相关公告。2019年度，首商股份继续对友谊商店进行财务资助3100万元。

资料显示，友谊商店于1994年9月12日在朝阳分局登记成立。公司注册资本8377 万元，经营范围包括零售中西药品、烟、粮食、国家正式出版的音像制品等，法定代表人王力强。

作为中国首家大型涉外零售企业，友谊商店如今已走过近30个年头。尽管控股股东多次出手援救，但近年来，友谊商店业绩均处于亏损中，公司多年来净资产为负。数据显示，2019年上半年，友谊商店净利润亏损1226万元，公司总资产4912万元，净资产为-6240万元。早在2016年友谊商店业绩就处于亏损状态。2016年友谊商店净利润亏1832.21万元，公司总资产8523.15万元，净资产为-484.97万元。

对于友谊商店来说，企业自身的造血能力已严重不足，物业逐渐严重老化，对外租赁物业不断减少；加之零售市场竞争不断加剧，经济效益严重下滑则成了意料之中的事情。而现阶段经营管理上的巨大困难则亟待解决。

多家上市零售企业连续亏损，将面临退市风险

值得一提的是，近年来，商业地产、电商迅猛突起以及运用大数据、人工智能等高科技的新型购物中心的新业态的冲击，传统零售行业态势持续低迷，实体零售市场规模不断受到挤压，市场的竞争日趋激烈。而在人工及运营费用等经营成本大幅上涨，营收增长放缓的双重压迫下，百货零售企业发展面临瓶颈。

不仅是友谊商店这样的老牌商城经营现状堪忧，近年来，百贸类的上市企业日子也不好过。按照东财行业分类，沪深市场上，商贸零售概念共104家上市公司。其中，零售（百货、超市、连锁）行业中百货类上市公司计41家。目前41家百货类上市公司中，18家公司已披露2019年业绩预告或业绩快报。

根据目前披露业绩状况，多家上市公司将因连续两年净利润为负，股票面临退市风险。

其中，南京中央商场（集团）股份有限公司（证券简称：中央商场，证券代码：600280.SH）预计公司2019年度实现归属于上市公司股东的净利润约-4.45亿元至-6.45亿元。上年同期，公司归属于上市公司股东的净利润为-3.40亿元，亏损进一步增加。

业绩预亏主要系报告期内，中央商场百货板块新开沭阳店形成亏损和徐州店租赁经营租金支出增加；新业态板块部分项目转型，对持续亏损或不达预期项目进行退出，形成亏损较上年扩大等。此外，公司地产板块部分项目计提存货减值准备和土地增值税增加，以及项目完工借款利息停止资本化形成财务费用增加等因素形成地产亏损扩大。

主要从事零售及房地产相关业务的大连友谊（集团）股份有限公司（证券简称：大连友谊，证券代码：000679.SZ) 预计2019年度归属于上市公司股东的净利润亏损2.50亿元—3.50亿元。业绩亏损主要因营业收入同比下降。报告期内，大连友谊房地产业在售项目系商业地产产品，受所处区域商业地产持续低迷的影响，项目去化缓慢，销售收入下降；存货存在减值迹象等。

2018年大连友谊归属于上市公司股东的净利润为-4.15亿元，亏损有所减小，但公司也将因最近两个会计年度经审计净利润为负值，股票将在2019年年度报告披露后被实施退市风险警示。

沈阳商业城股份有限公司（证券简称：商业城，证券代码：600306.SH) 预计2019年度实现归属于上市公司股东的净利润-1亿元至-1.20亿元。上年同期，商业城归属于上市公司股东的净利润为-1.28亿元，亏损有所减缓。但公司股票也将面临退市风险。

国内经济增速放缓，传统百货零售行业增长乏力；电子商务的快速发展给传统百货业带来冲击，经营压力巨大；沈阳市消费市场竞争激烈，传统百货零售企业处于饱合状态并且同质化现象严重。在此背景下，商业城的营业收入虽有增长，但增速缓慢。此外，因公司过去改扩建形成了较大的资本开支，负债沉重，造成公司财务费用高，利润持续受到影响。

此外，主营业务为商品销售收入，其他为物业租赁收入的天津劝业场（集团）股份有限公司（证券简称：津劝业，证券代码： 600821.SH）因主营业务亏损、参股子公司投资损失、财务成本增加及部分长期资产的减值，预计2019年度实现归属于上市公司股东的净利润-2.2亿元到-2.6亿元。上年同期，该公司归属于上市公司股东的净利润为-2.74亿元。公司股票也将被实施退市风险警示。

值得一提的是，行业阵痛叠加此次疫情影响，对于传统百货商城来说无疑雪上加霜，2020年业绩或将面临更加严峻的考验。

多因素冲击，“老牌”商城亟待突围

行业阵痛叠加外界因素影响之下，曾经辉煌一时的传统百货商城如今也是举步为艰，纷纷走上自救转型之路。A股市场上，除了友谊商店这样靠控股股东资金援助补血外，“老牌”商城大规模的装修调整，优化自身业务结构以满足消费升级和一站式购物需求，也是一种“自救”手段。

上海新世界股份有限公司（证券简称：新世界，证券代码：600628.SH）是一家座落于上海市全国著名的南京路步行街上的一家集现代百货、旅游休闲和娱乐综合消费相融一体的百货零售企业。

公司下属的全资子公司新世界城南商场自1995年、北商场自2005年改造以来，二十余年随着社会经济的快速发展，商业竞争日趋激烈，新世界城的装修硬件设施显老化陈旧，品牌升级换代趋更新缓慢，无法引起新一代年轻消费者共鸣。“新世界”商城于 2019 年3 月 11 日起闭店装修（部分楼层营业），开展新一轮的装修大调整。

整个重新装修加新增项目等最终斥资6亿多，新世界商城于 2019年 12月 28日正式重新营业。大规模的闭店装修调整后的新世界城突出“她经济”和“家消费”两大重点，业态定位为购物占51%，体验占28%，餐饮占21%。新增全球最高室内攀岩墙、世界首家“火影忍者世界”主题乐园以及中国百货首家海洋水族馆等亮点。

因此次闭店期间的销售及利润损失导致了2019年度公司利润大幅度减少。新世界预计公司2019年归属于上市公司股东的净利润为0.55亿元到 0.14亿元，与上年同期相比，预计减少2.18亿元到2.60亿元，同比下降80%到95%。公司披露，通过此次装修大调整，未来的新世界城将在带动客流的同时促进销售的增长，增强商城盈利能力，提高公司在南京路商圈乃至全世界的品牌影响力。

现阶段，不少传统百货企业在商业模式、经营理念、信息化建设等方面寻求转型。不过，面对愈加复杂和高要求的消费者，短期内传统百货类企业竞争压力还将日益凸显，要创新突围仍需一段时间，未来能否掌握自主核心竞争力，扭转颓势十分重要。